21世纪的婚姻重塑国际金融格局

上交所深交所入股阿斯塔纳、达卡交易所后,港交所向伦交所伸出了“橄榄枝”。

9月11日下午,香港交易及结算所有限公司(下称“港交所”)宣布,拟与伦敦证券交易所集团(LSEG,下称“伦交所”)合并,已向伦交所提议两家公司合并,消息一出轰动全球。

市场人士惊呼,史诗级全球交易所并购或将出现。

受此消息影响,伦交所盘中一度飙升16%,不过随后股价开始回落。

投行人士纷纷表示,港交所踏上“连接全球”的新征途,预计豪门联姻后总市值超过700亿美元,伦交所股价已闻风大涨。

据港交所发布公告显示,计划以2045便士加2.495股新股,换取1股伦交所股票,作价296亿英镑(2600亿人民币)并购伦敦证券交易所。

世界交易所联合会今年4月数据显示,以上市证券总市值计算,港交所和伦交所分别位列全球第五和第七,若两者合并成功将成为全球第三的超大型交易所,上市证券总市值将达到7.7万亿美元(接近55万亿人民币),仅次于纽交所和纳斯达克交易所。

FX168财经学院副院长许亚鑫对记者表示,伦交所是欧洲最大的交易所集团之一,业务与港交所高度互补。

如果成功,这将是东西方资本市场第一次真正的强强结合,它将创造一个领先的国际交易所集团,屹立于全球资本市场之巅。

伦港世纪大联姻港交所行政总裁李小加在发布会上表示,该收购是一次千载难逢的“伦港世纪联姻”。

目前已与伦交所方面进行初步接洽,伦交所和港交所的合并可以充分支持数据和指数策略,二者的合并将能更好地联结双方。

伦交所对外则表示,已经收到港交所提案,将择机公告。

伦交所进一步补充称,“LSEG仍然致力于并将继续在其于2019年8月1日宣布的收购RefinitivHoldingsLtd的建议中取得良好进展。

预计将于2019年11月向LSEG股东发布通函以寻求其对该交易的批准。

”此外,港交所方面一再表示,这不是一个恶意收购。

“我们其实考虑收购了很久,只是提议晚了。

如果设身处地替对方想一想,我们理解他们对我们的提议感到很意外,但是我们不想再晚了”。

李小加表示,伦交所与港交所均为全球最重要市场的金融基础设施,两者如能成功结合,将创造一个全球布局、世界领先、覆盖亚欧美三大时区,同时为美元、欧元和人民币等主要货币提供国际化的金融交易服务。

其合计市值有望超过700亿美元的交易所集团,向全世界市场参与者及投资者提供前所未有的、适应未来市场需求的全球市场互联互通平台。

自2019年6月19日正式开通的“沪伦通”是中国资本市场改革与开放历程中一座里程碑。

当前有5家中国内地公司在伦交所主板上市,按照上市先后顺序依次是大唐发电、浙江高速、中国石化、中国国航和华泰证券,除浙江高速外其余四家公司均为“A+H+G”三地上市,华泰证券为沪伦通下首只以全球存托凭证(GDR)产品在伦交所挂牌交易的标的。

贝克·麦坚时律师事务所伦敦分所公司并购和上市业务的合伙人吕晓飞参与了华泰证券在伦交所的首单GDR。

在他看来,沪伦通给中国企业不仅提供了一个股权融资的渠道,更重要的是获得了国际舞台上的知名度,这是中国企业海外并购重要的“敲门砖”。

曾向伦交所抛过“橄榄枝”不过,针对此次收购,外界看法不一。

有人认为交易所之间的合并多流于形式,也有人认为,此次收购会对港交所短期带来压力,而且英国面临脱欧僵局,以英镑计价的资产或面临风险。

据了解,港交所2019年上半年收入同比增长5%,归母净利润同比仅增长3%,相较2018年的表现,确实稍显低迷。

如今一旦要进行联姻,港交所或将面临新的压力。

而芝华数据CEO黄劲文对记者表示,此次是要约收购,未必就能最终成功。

黄劲文表示,历史上,伦交所数次并购的尝试都以失败告终。

最著名的是德意志交易所在2001年、2004年和2016年三次尝试并购。

这些努力或者被董事会以股东利益为由拒绝,或者被英国金融监管局以国家金融安全为由否决,或者被欧盟以反垄断为由否决。

不过,面对外界的担忧,港交所回应表示,港交所7年前收购了伦敦金属交易所,当时也有很多这方面的担忧。

不过,经过7年来的磨合,港交所一直尊重并延用伦敦当地的监管,相信和伦敦证券交易所的合并将会有同样的效果。

“港交所对于伦敦交易市场的野心也由来已久。

2012年,港交所完成了对伦敦金属交易所的收购。

”华尔街某对冲基金经理李坤接受记者采访时表示。

李坤表示,目前港交所的主要业务包括香港唯一的证券交易所、期货交易所和旗下中央结算中心,以及伦敦金属交易所。

可以说,本次港交所并购伦交所是李小加上任港交所行政总裁以来第二笔大型的并购。

上一次是2012年,港交所收购拥有135年历史的伦敦金属交易所(LME)。

事实上,早在2011年,英国独立报曾报道,港交所有意溢价47%,作价520亿元收购伦交所。

然而,这笔交易直到2016年仍悬而未决,其间伦交所一直寻觅豪门,一度与多家交易所展开合并谈判,港交所面对诸如德意志交易所、洲际交易所、卡塔尔交易所等多家对手。

经过数年的谈判,伦交所犹如大龄剩女一般被意外“剩下”了,传说的竞购方案始终未能落地。

直至2019年9月11日,港交所再次提出邀约收购,这一举动被李小加点评为意义深远。

他表示,这不仅体现了港交所20年来发展历史上再次踏上国际收购征途的巨大决心,更是香港国际金融中心不断深化、提升连接东西方桥梁作用的标志性举措,港交所与伦交所合并可为股票等方面的互联互通提供新的路径与通道。

金融中心争夺战对于香港而言,这一联姻将使得香港在全球金融体系中得以重新定位,香港不再仅仅是外资进出中国市场的门户,也成为新的国际金融格局下举足轻重的国际金融市场平台,同时也为香港连接中国与世界提供了新的动力、新的空间。

与此同时,黄劲文对本报记者表示,如果本次收购成功,将打通欧洲市场,为未来中欧企业提供更大的投融资平台,也有利于提供更多和丰富的产品。

同时将增加港交所知名度,吸引更多国际企业选择;本次交易还将加快我国交易制度、科技、产品设计与国际化接轨。

黄劲文表示,虽然本次伦敦证券交易所的收购会给港交所带来压力,不过,港交所和伦交所的世纪联姻总体利大于弊,其并购所带来的协同效用预期需要几年的时间才会慢慢释放,短期而言将会加强香港国际金融中心地位,以及吸引更多的国际企业和内地企业选择香港平台发展。

金融分析师肖磊对记者表示,对于内地而言,在人民币国际化和资本项目逐步放开的背景下,仅仅靠贸易计价来推动人民币国际化正逐渐到了一个瓶颈期。

因此,当前获得直接的国际金融市场支持至关重要。

一旦合并成功,预计可为股票、债券、指数、其他金融产品等方面的互联互通提供新的路径与通道,为人民币计价的金融资产融入国际金融市场提供了便捷高效的金融平台,利于中国对全球金融基础设施的充分利用。

此外,伴随着英国脱欧进程进入僵局,因担心英国“脱欧”的潜在后果,不少原来在英国有业务的公司选择撤离。

对此,肖磊表示,对于英国而言,一旦港交所与伦交所顺利合并,形成的交易所可以巩固伦敦作为全球金融中心的地位,从而减少由于英国脱欧所造成的影响,伦敦才能继续从国际资本市场的全球化进程中获得巨大增长机遇。

此外,伦交所也从人民币计价的金融资产逐步进入国际市场的进程中受益。

就像20世纪60年代伦敦从欧洲美元交易中受益成为今天的全球美元交易中心一样,合并后的交易所将提升全球市场对于伦敦作为全球主要金融中心的信心。

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