贸易战冲击土地国内生产总值?专家:不!中国的主要症结在于

中国GDP成长率将不受美国贸易战影响,无论情况多麽严重,因为中国政府将会竭尽所能符合成长目标。无论形势有多严峻,中国的国内生产总值增长率都不会受到美国贸易战的影响,因为中国政府将尽最大努力实现增长目标。

这并不意味着高关税不会损害中国经济,中国的痛苦将被如何玩彩票和加倍债务所取代。

换句话说,贸易战的影响越严重,中国必须增加更多债务来实现其增长目标。

北京大学光华管理学院金融学教授迈克尔·佩蒂斯(MichaelPettis)在彭博社撰文称,分析师们现在急于评估美中全面贸易战对中国经济的潜在影响。这包括评估美国对中国征收的税收,并将影响中国国内生产总值的增长数据。目前的估计从0.1到0.2个百分点到最多2个百分点不等。

佩蒂斯表示,这种方法可能适用于评估其他国家面临的外部危机的影响,但完全不适合评估中国。

事实上,无论形势有多严峻,中国的国内生产总值增长率都不会受到美国贸易战的影响,因为中国政府将尽最大努力实现增长目标。

这并不意味着高关税不会损害中国经济。中国的痛苦将被债务的快速增长所取代。

换句话说,贸易战的影响越严重,中国必须增加更多债务来实现其增长目标。

文章指出,要理解原因,就必须理解作为产出系统和投入系统的国内生产总值增长之间的差异。

在大多数国家,国内生产总值是衡量经济产出的指标。在每个时期(例如一个季度)结束后,政府统计学家在一些标准的经济约束下计算该季度的经济表现,衡量经济活动的变化,然后公布经济总量,看看经济是在扩张还是在收缩。

但是中国没有这样做。

每年年初,中国政府都设定一个增长目标,被视为实现社会和政治目标,包括保持低失业率。

这一增长目标的政治性质改变了标准的经济限制。有必要鼓励地方政府开展更多的经济活动,私营和房地产部门的经济活动可以实现这一增长目标。

文章说,中国有两个重要而独特的因素使这一制度发挥作用。

首先,到目前为止,中国地方政府没有受到严格的预算限制。他们可以投资几乎无限量的非生产性经济活动,不受破产担忧的限制。

其次,中国地方政府控制着银行系统创造的大部分信贷额度,因为这些贷款是直接或间接担保的,当银行业融资的项目无法偿还债务时,它们不需要核销坏账。

这使得银行业能够向需要实现增长目标的地方政府发放更多新贷款。

如果每个时期取消的债务数额低于这一时期扩大的非经济贷款数额,国内生产总值将会增长,无论基本经济能否自行产生足够的活动。

只要中国仍然有能力借钱,而且政府愿意使用这种能力,中国就能实现预期的国内生产总值增长率目标。

因此,国内生产总值数据可能会告诉中国它想要实现什么样的社会和政治优先目标,但它们是评估中国实际经济表现的非常糟糕的方法,甚至无法解释贸易战对中国经济的影响。

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